La banque privée à Maurice, et ce qu'il faut en attendre.

Le mot

Ce qu'il recouvre, et ce qu'il ne garantit pas.

L'expression banque privée désigne, partout dans le monde, un service bancaire destiné à une clientèle disposant d'un patrimoine significatif. Elle ne correspond à aucune catégorie réglementaire, ni à Maurice ni ailleurs.

Ce n'est donc pas un label mais une offre commerciale, et son contenu varie considérablement d'un établissement à l'autre.

Trois choses différentes se cachent derrière le même mot, et il faut savoir laquelle on vous propose.

Un service bancaire différencié : un interlocuteur dédié, des conditions négociées, une réactivité supérieure. C'est réel et c'est utile, mais cela reste de la banque.

Une offre de placement : la mise à disposition de produits, avec ou sans conseil.

Une gestion sous mandat : l'établissement décide à votre place dans le cadre d'un mandat écrit.

Les deux dernières supposent une licence de la Financial Services Commission, ou l'intervention d'une entité qui en détient une. La première non. Notre définition de l'investment adviser expose la distinction.

Ce qui existe réellement à Maurice

Un paysage à trois étages.

Il faut le décrire honnêtement, parce que les attentes formées en Europe se heurtent parfois à la taille du marché.

Les banques locales proposent, pour la plupart, un segment dédié à la clientèle patrimoniale. Elles offrent le compte, les moyens de paiement, le crédit, les comptes en devises et l'accès à leur propre offre de placement. Notre guide pour choisir sa banque à Maurice compare les établissements, et des pages détaillées existent pour chacun.

Les sociétés de gestion indépendantes, titulaires d'une licence d'investment adviser, assurent le conseil et la gestion. Elles ne sont pas des banques : les avoirs restent conservés ailleurs, chez un dépositaire.

Les prestataires de services aux entreprises, dont les management companies, administrent les structures qui portent les actifs. Ils ne gèrent ni ne conservent.

Ces trois métiers sont distincts, et une même maison peut en exercer plusieurs si elle détient les agréments correspondants. La question à poser est donc toujours la même : lequel de ces trois métiers exercez-vous pour moi, et sous quelle licence.

La conservation

La question que l'on oublie de poser.

C'est le point le plus important de cette page, et il est presque toujours absent des conversations commerciales.

Qui conserve vos titres, et à quel nom ? Notre définition du custodian expose la fonction. Trois configurations existent.

Conservation par la banque elle-même, chez elle ou chez un correspondant. La chaîne est courte, la relation est unique.

Conservation chez un dépositaire distinct de celui qui gère. C'est la configuration la plus protectrice : des titres conservés ailleurs qu'auprès de celui qui décide ne se confondent pas avec son patrimoine.

Conservation à l'étranger, ce qui est fréquent pour un portefeuille international, la chaîne passant alors par plusieurs intermédiaires successifs dans plusieurs pays.

Deux questions suffisent à établir la situation. A quel nom les titres sont-ils inscrits, au vôtre ou dans un compte global. Et que se passe-t-il si l'établissement cesse son activité. Un interlocuteur sérieux répond aux deux sans détour.

Ce qu'il ne faut pas attendre

Trois limites réelles.

Elles ne disqualifient rien, elles cadrent les attentes.

La profondeur d'offre d'une grande place européenne. Le marché mauricien est de taille modeste, et l'éventail de produits accessibles localement l'est aussi. Beaucoup de portefeuilles internationaux restent conservés hors de l'île pour cette raison, ce qui est parfaitement possible en l'absence de contrôle des changes.

Une entrée en relation rapide. Les exigences de conformité sont réelles et les délais s'allongent lorsque le dossier est incomplet. Notre guide sur le dossier KYC expose ce qui est attendu, et celui sur la provenance des fonds traite le point qui bloque le plus.

Une garantie de résultat sur la gestion. Une licence atteste d'un agrément et de conditions d'exercice, jamais d'une performance.

Les questions à poser

Sept, et elles se posent au premier rendez-vous.

Elles ne demandent aucune compétence technique et leurs réponses valent diagnostic.

Quelle licence détenez-vous, et de quelle catégorie ? Le registre de la Financial Services Commission est public et se vérifie en quelques minutes.

Exercez-vous le conseil, la gestion sous mandat, ou seulement l'exécution ?

Qui conserve les titres, et à quel nom sont-ils inscrits ?

Comment êtes-vous rémunéré ? Honoraires sur encours, commissions sur produits, rétrocessions, ou combinaison. Une réponse précise est le meilleur indicateur de sérieux.

Percevez-vous des rétrocessions sur les produits que vous proposez ? Ce n'est pas nécessairement disqualifiant, mais l'information doit être donnée.

Quel reporting, à quelle fréquence, et sous quelle forme ?

Que se passe-t-il si je veux partir ? Délais, frais de transfert, formalités.

L'articulation avec la structure

Deux relations, pas une.

Lorsque le patrimoine est logé dans une société mauricienne, la relation bancaire se dédouble, et cette dualité est mal anticipée.

Le compte de la société est celui qui porte les actifs. Il s'ouvre au nom de la société, avec la documentation qu'expose notre guide du compte-titres au nom d'une société.

Le compte personnel reçoit les distributions et finance le train de vie.

Les mouvements entre les deux ont une cause juridique, dividende, remboursement de compte courant ou rémunération, et cette cause doit exister au moment du flux. C'est la discipline qui protège la séparation des patrimoines, laquelle était le motif de la structure.

Une conséquence pratique souvent découverte tard : les deux relations ne s'ouvrent pas nécessairement dans le même établissement, ni au même rythme, et l'ordre dans lequel on s'y prend compte.

Notre place

Nous n'orientons pas vers un établissement.

Nous préparons les dossiers d'ouverture, nous rassemblons et vérifions les pièces, nous documentons l'origine des fonds et nous présentons la structure.

Nous ne recommandons ni banque, ni gestionnaire, ni produit. La section 30 du Securities Act 2005 réserve le conseil sur les instruments financiers à un titulaire de licence que nous ne détenons pas, et une recommandation d'établissement supposerait par ailleurs une appréciation de qualité que nous n'avons pas vocation à porter.

Ce que nous faisons est différent et se vérifie : établir ce que chaque configuration implique, préparer un dossier qui tienne, et tenir ensuite la comptabilité de ce qui en découle.

Le crédit adossé

Un service que l'on découvre tard.

Deux sujets se posent une fois la relation ouverte. Le choix entre détention directe et enveloppe assurantielle, comparé par notre guide sur le contrat français ou luxembourgeois. Et le crédit garanti par le portefeuille, dont notre guide sur le crédit adossé expose le coût réel après impôt.

Un mot enfin sur la place locale : la bourse de Maurice fait l'objet de notre entrée sur la SEM.

Deux étapes précèdent le choix d'un établissement. L'ouverture elle-même, dont notre guide sur ouvrir un compte patrimonial expose ce qui est demandé et pourquoi un refus n'est pas rare. Et la lecture du mandat, traitée par notre guide sur lire son mandat de gestion, document le moins lu d'un dossier et pourtant décisif.

Une fonction mérite d'être signalée, parce qu'elle explique une partie de l'intérêt d'une relation bancaire locale et qu'elle est rarement présentée d'emblée.

Un établissement qui conserve des avoirs peut consentir un crédit adossé à ces avoirs, la ligne étant garantie par le portefeuille lui-même. Cela permet de financer un projet, une acquisition immobilière ou un besoin de trésorerie sans céder les titres, donc sans provoquer d'opération sur le portefeuille.

Trois points à connaître avant d'y recourir.

La quotité prêtée dépend de la composition du portefeuille, des actifs liquides et diversifiés permettant davantage que des lignes concentrées ou peu liquides.

Une baisse des marchés peut déclencher un appel de garantie, et l'emprunteur se trouve alors contraint de vendre au moment le moins favorable. C'est le risque principal, et il est structurel.

Le coût de la ligne se compare au rendement des actifs qu'elle permet de conserver, arbitrage qui relève de votre gestionnaire et non de nous.

Ce mécanisme est courant et légitime. Il suppose simplement d'avoir compris qu'il transforme un patrimoine en garantie, ce qui n'est pas neutre lorsque ce patrimoine est aussi celui d'une transmission en préparation.